La chaîne d’investissement
Quels sont les forums institutionnels qui comptent le plus lorsqu’il s’agit des politiques et des pratiques liées à l’ESG et à l’investissement responsable en Europe ? La cartographie de ces forums peut être basée sur la « chaîne d’investissement » qui canalise l’argent des investisseurs vers l’économie réelle. La chaîne relie quatre catégories d’acteurs :
- les détenteurs d’actifs (fonds de pension, compagnies d’assurance, petits investisseurs, fonds souverains) ;
- les gestionnaires d’actifs (fonds généralistes, alternatifs, fonds à impact) ;
- les actifs eux-mêmes (actions, obligations, non cotés) et les activités et projets sous-jacents de ces actifs ; et
- les salariés, autres travailleurs (sur site ou contractuels) et parties prenantes externes (environnement, y compris le climat et la biodiversité, les communautés locales).
Il s’agit d’une chaîne circulaire lorsque l’on prend en compte le rôle des travailleurs, et des ménages, dans le financement des détenteurs d’actifs, à travers leurs droits à la retraite, leurs investissements dans des contrats d’assurance-vie et d’autres épargnes à long terme, ou simplement en tant que citoyens (en ce qui concerne les fonds souverains et les institutions publiques). Ainsi, une caisse de retraite doit rendre des comptes aux travailleurs qui y participent.
Cartographie
Les organisations de plaidoyer traitant des questions ESG et d’investissement responsable au niveau de l’UE peuvent être cartographiées sur la base de ces distinctions tout au long de la chaîne d’investissement.
Certains forums ne sont pas spécialisés dans l’ESG mais couvrent tous les sujets réglementaires pour le compte de leurs membres, notamment :
- EFAMA (European Fund and Asset Management Association), AFME (Association for Financial Markets in Europe) pour les gestionnaires d’actifs,
- AIMA (Alternative Investment Management Association) pour les hedge funds et le private equity,
- Insurance Europe pour les compagnies d’assurance, Pensions Europe pour les fédérations nationales des caisses de retraites.
D’autres forums sont spécifiquement dédiés à l’investissement responsable, couvrant les trois piliers du cadre ESG, notamment les Principes des Nations Unies pour l’investissement responsable et Eurosif, l’organisme européen qui regroupe les forums nationaux sur l’investissement durable.
Cependant, la grande majorité des forums sont axés sur le climat, la biodiversité et/ou l’environnement en général. Autour de l’UNEP-FI, des PRI et de l’IIGCC (Institutional Investors Group on Climate Change), plusieurs organisations sœurs se sont formées visant la neutralité carbone selon l’Accord de Paris, et notamment autour de la GFANZ (Glasgow Financial Alliance for Net Zero). On compte ainsi:
- le NZAM (Net Zero Asset Managers) pour les gestionnaires d’actifs,
- la NZAOA (Net-Zero Asset Owner Alliance) pour les propriétaires d’actifs,
- la NZIA (Net-Zero Insurance Alliance) et
- le PAAO (Paris Aligned Asset Owners) pour les fonds de pension et autres détenteurs d’actifs à long terme.
En ce qui concerne la transparence et le reporting, il y a la TNFD (Taskforce on Nature-Related Disclosures) qui a pris le relais de la Task Force on Climate-related Financial Disclosures. On peut également mentionner le forum spécifique au capital-investissement, la Venture Climate Alliance.
En dehors du climat et de l’environnement, les forums traitant d’autres aspects de l’ESG sont assez rares :
- Certains sont spécifiquement dédiés à l’investissement à impact : le GIIN (Global Impact Investing Network), l’ EVPA (Europe).
- Du côté des syndicats, il y a le CWC (Committee on Workers Capital), mais aussi UNI Global Union, l’une des fédérations syndicales sectorielles, qui dispose d’une équipe dédiée à l’investissement responsable et à l’activisme actionnarial.
- En dehors des syndicats, il y a l’IAHR (Investor Alliance for Human Rights) coordonnée par l’ONG américaine Interfaith Centre.
Cartographier les ONG est une tâche assez difficile compte tenu de la diversité du secteur.
- À Bruxelles, aux ONG généralistes, comme le BEUC pour les consommateurs, et Finance Watch (financée par une coalition d’ONG et de syndicats), s’ajoutent les poids lourds de l’environnement, Greenpeace, les Amis de la Terre et le WWF en particulier.
- Sur le sujet plus spécifique du devoir de vigilance et le reporting de durabilité, le rôle de l’ECCJ et de Franck Bold doit être souligné.
Parmi les nombreuses ONG actives et innovantes, on peut également de souligner les ONG britannique Share Action et française Reclaim Finance.
